开局之年看走势·热点观察

解析汇率新动向——透视复杂形势下的人民币汇率抉择

　　新华网北京１１月２９日电（记者王宇、张辛欣、李延霞）“现在欧美市场萧条，倘若人民币一味升值下去，对出口企业来说无疑是雪上加霜。”陆利平是浙江嘉兴一家童车企业负责人，其产品主要出口欧美市场，谈到今年人民币升值情形，他感慨颇多。

　　今年以来，持续升值的人民币汇率走势，给一些出口企业带来不小压力。不过近来已有迹象表明，在当前我国宏观政策预调微调的思路下，人民币走势近期正呈现出微妙变化。

　　人民币走势上演反向行情

　　近期人民币汇率种种不同寻常的走势，正在引起经济学家们的注意。“最近出现了人民币对美元贬值及外汇储备增速放缓现象，这些细微事件值得高度关注。”中国社科院副院长李扬判断，当前人民币汇率很有可能进入到一个新阶段。

　　中国外汇交易中心２９日的数据显示，人民币对美元汇率中间价２９日报６．３５８７，创出一个多月来最低值。

　　事实上，自１１月４日人民币对美元汇率中间价升至６．３１６５、创出汇改以来的新高后，在最近２０多天里，人民币对美元汇率中间价走出了一波掉头向下的行情。目前，人民币对美元汇率中间价已回到６．３５关位，一个月内人民币对美元汇率中间价贬值约０．４％，回调幅度超过４００个基点。

　　而在即期市场，人民币对美元汇率的买入价和卖出价均出现了低于中间价的现象，在远期市场，人民币升值动能趋弱，海外无本金交割远期外汇（ＮＤＦ）市场１个月到２年的人民币对美元汇率走低，凸显远期市场人民币贬值的强烈预期。

　　此外，作为人民币走势风向标的香港人民币离岸市场，近期也出现了人民币汇率开始下滑并低于在岸市场汇率的倒挂现象，并直接导致近两个月香港人民币存款增速下降的罕见情况。

　　“人民币升值动能的减弱，能在一定程度上缓解出口企业的经营压力。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，受欧美消费市场低迷因素的影响，今年以来我国外贸企业正承受着来自成本上升、企业头寸紧张以及人民币升值等多重压力，此时人民币汇率的反向变化向市场释放出了微妙信号。

　　前期人民币升值加剧企业出口压力

　　不过，值得注意的是，在这一轮汇率反向变化之前，随着去年６月份我国重启汇改进程以来，人民币对美元汇率升值幅度明显加快，今年前１０月更是累计升值约５％。汇率升值虽有利于淘汰旧有产能，促进经济结构的转型，但也在一定程度上加大了企业的经营压力。

　　“和２００８年相比，今年最让企业发愁的不是有没有订单，而是敢不敢接单。”由于欧美市场疲软，下半年以来陆利平的企业订单量开始下降，不过，比起订单下降这一变化，更让他焦虑的是企业利润正变得越来越薄。

　　陆利平给记者算了一笔账：今年他的企业工人工资比上年上涨了２５％，贷款利息涨了三成以上，人民币升值幅度也比年初增长了５％，这些成本都在吞噬着原本已经很微弱的利润。

　　 陆利平的烦恼并非个案。出口越来越吃力——这也是主营西方节日礼品的广东盈浩工艺制品有限公司总经理周宗佑今年经营企业最直观的感受。“客户购买力在不断下降，可我们的出口成本却在不断攀升。”

　　记者调研时也发现，仅就订单情况来说，很多沿海企业所面临的境况并不比２００８年更恶化，甚至有一定好转。但今年以来诸多经营成本的过快上涨，让很多企业家在接单时往往心有顾忌，并直接影响到企业的正常运转。

　　国家统计局上海调查总队此前开展的一项专题调查结果显示，劳动力成本上升、原材料涨价、人民币升值、产品订单减少等是当前企业所面临的主要困难，其中，近六成的被调查企业认为升值压力过大，这一比例比选择订单减少的企业家高出２０多个点。

　　针对这一现状，专家指出，考虑到明年我国出口进入低潮期已是大概率事件，决策部门宜对宏观政策做出前瞻性安排。

　　“稳汇率”成当前政策着力点

　　种种迹象表明，“稳汇率”正在成为决策层应对当前复杂经济形势的政策着力点。

　　国务院总理温家宝１０月份在广东调研时指出，要保持人民币汇率的基本稳定，避免给外贸企业造成过大冲击。

　　央行本月发布的《三季度货币政策执行报告》也提到，未来要按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制。报告明确提出要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

　　“我们甚至感觉到企业面临的压力比２００８年要大，当前确实需要在政策层面保持稳定，不要让汇率大起大落。”浙江嘉兴市港区管委会主任石云良告诉记者。

　　根据公开数据，在最近１０个交易日里，人民币对美元汇率中间价一直稳定在６．３４至６．３５区间内，这与此前动辄上百个基点的跳涨形成了鲜明反差。

　　“近期美元升值幅度明显，如果进一步加大人民币升值力度，势必影响到本国的出口。”郭田勇认为，１０月份以来高层屡屡提及“政策预调微调”，作为货币政策的组成部分，汇率政策微调的大幕也已经拉开。

　　专家指出，与前期明显的单向升值所不同，今后一段时间汇率将保持基本稳定。“未来人民币汇率双向波动更为明显，但总体会呈现稳定趋势。”中国银行国际金融研究所所长宗良判断。

（责任编辑：肖悦）